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缩减库存或将造成供应链陷阱

全球电子产品供应链一直在努力解决一个问题,即是多少库存才是合适的数量。考虑到目前大家对关税的担忧,以及宏观环境趋弱的前景,我们的研究表明,这一趋势将推动库存进一步下降。

全球电子产品供应链一直在努力解决一个问题,即是多少库存才是合适的数量。考虑到目前大家对关税的担忧,以及宏观环境趋弱的前景,我们的研究表明,这一趋势将推动库存进一步下降。在我们看来,某些领域的库存水平过低。我们认为,这可能将导致在今年晚些时候出现“供应过剩”的现象,而随后将出现供应短缺。

在过去的12个月中,我们看到,终端用户(及其相关供应链)愿意承担的成品和半成品的需求和库存水平发生了180°的转变。这一趋势最初是由对关税导致的物价上涨和宏观经济整体前景的担忧(经济衰退和加息等担忧)推动。

供应链愿意承载的库存水平高于当前的需求,这也反映出该行业预计未来一到两个季度的需求走向。在2018年上半年,当我们处于需求强劲的上升周期时,供应链通常不会在意库存水平,有时还对库存视而不见。然而,在市场疲软的情况下,特别是在一个强劲的需求周期之后,供应链有时试图过快地逆转方向。这就是行业似乎从盛宴到饥荒的根本原因之一,并且似乎总是在周期的两端出错。

我们对该行业的月度调查显示,去年8月就有初步迹象显露当前的低迷,并显示出我们并未走出困境的迹象。库存水平仍然很高,订单预订仍然疲弱,订单取消/推迟的比率处于两年来的高位。我们通过下面几张图来展示最新的库存统计:

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图1 第一季度增长预期

大多数受访者认为,与2018年第四季度相比2019年第一季度的表现较弱。同时,第一季度C1Q需求与前两年的需求大致相当。然而,下一张图片在与季节性内容叠加时描绘出了一幅完全不同的画面。

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图2 2019年第一季度季节性预期

第一季度的季节性前景比前两年的数据差了约20%,这显示出经济衰退的深度。

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图3 2019年第二季度增长预期

2019年第二季度的需求增长前景和季节性前景(下一张图片)都明显弱于前两年(与前两年同期相比,需求增长疲软约两倍,与去年相比,季节性前景减弱约三倍)。

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图4 2019年第二季度季节性预期

季节性明显弱于前两年。

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图5 看到大多数以前分配的产品现在的库存都在正常水平或以上

对比30天前,积压订单的取消——取消率仍处于两年来的高位,显示出供应链仍希望减少库存。

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图6 近一年来各类产品的库存情况

库存状态:使用1到5的分级制度,其中1是库存极低,3是正常数量,5是极高。您如何看待以下产品的库存水平?

关于今年下半年的情况。或许我们很快就会发现自己又回到了短缺状态中。这将是低库存进入这一时期的完美风暴,汽车和工业领域半导体含量的长期增长保持不变,还有即将到来的5G周期也是如此。

本文为《国际电子商情》2019年6月刊杂志文章。

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